2017-06-21
本周，伴隨滬指震蕩調(diào)整，游戲板塊表現(xiàn)亮眼。今日，受大盤縮量下跌拖累，天神娛樂繼走出三連陽后，今日尾盤微跌，報收22.97元。
市場人士表示，在一季報業(yè)績利好的刺激下，游戲板塊上漲動能明顯，機構(gòu)投資者因此不斷加大對游戲板塊的投資布局。
一季報顯示，A股市場游戲板塊頻現(xiàn)業(yè)績黑馬，歸母利潤保持高速增長，頻現(xiàn)業(yè)績黑馬，顯示游戲行業(yè)正進入新的爆發(fā)期。
數(shù)據(jù)顯示，以網(wǎng)絡(luò)游戲為主業(yè)的上市公司一季度凈利潤與去年同期相比，最低增幅超過60%，最高增幅逼近200%，如此高速增長態(tài)勢在各產(chǎn)業(yè)中并不多見。
完美世界（002624）、昆侖萬維（300418）、天神娛樂（002354）、游族網(wǎng)絡(luò)（002174）、愷英網(wǎng)絡(luò)（002517）等個股一季度業(yè)績增長均超60%，中報預(yù)增也在50%以上，而且凈利潤也達(dá)到比較大的規(guī)模。目前這些游戲龍頭公司市盈率約在30倍左右，具有較強的吸引力。
天神娛樂（002354）一季度實現(xiàn)營業(yè)收入6.39億元，同比增長42.78%；歸屬上市公司股東的凈利潤為2.36億元，同比增長118.12%。預(yù)計上半年歸母凈利潤約為4.6-5.6億元，同比增長127.76%-177.27%。
天神娛樂營收、利潤大增主要原因系合并范圍增加所致。天神娛樂于一季度完成對幻想悅游、合潤傳媒、嘉興樂玩的并購。根據(jù)對賭協(xié)議，幻想悅游今年承諾凈利潤不低于3.25億元，合潤德堂承諾凈利潤不低于6875萬元，前者是海外游戲發(fā)行的龍頭公司，后者是影視整合營銷的領(lǐng)軍企業(yè)，將有效增厚今年的業(yè)績增長。
多家機構(gòu)研報指出，天神娛樂內(nèi)生增長疊加合并范圍增加，使得業(yè)績大幅增長，有效提升了公司的盈利能力，普遍維持“買入”評級。
國金證券調(diào)高該公司的盈利預(yù)測，調(diào)整后的2017-2019年的凈利潤分別為11.5億，13.8億和16.4億。西南證券研報指出，天神娛樂尚有募集配套資金（不超20.9億）推進之中，資金活水有望為業(yè)績釋放帶來催化劑。
展望后市，該股受益于外延式并購的推進，利潤有望繼一季報超預(yù)期后連續(xù)突破，市盈率有望進一步降低。當(dāng)前，監(jiān)管層鼓勵價值投資，此低估值、優(yōu)業(yè)績的成長標(biāo)的股有望成為市場熱點。